Блог

Aug 04, 2023

Лучшие выборы Kotak AMC, поскольку компании с малой и средней капитализацией входят в «зону жадности»

По мнению Панкаджа Тибревала из Kotak AMC, компании с малой и средней капитализацией стоят дорого и находятся в «зоне жадности», в то время как компании с большой капитализацией движутся к консолидации. Он рассматривает его как восходящий рынок с карманами

По мнению Панкаджа Тибревала из Kotak AMC, компании с малой и средней капитализацией стоят дорого и находятся в «зоне жадности», в то время как компании с большой капитализацией движутся к консолидации.

Он рассматривает его как восходящий рынок с множеством возможностей, рассказал Тибревал, старший исполнительный вице-президент и управляющий фондом акций Kotak AMC, Нираджу Шаху из BQ Prime.

По его словам, возможности открываются в фармацевтическом, автомобильном, автовспомогательном секторах, информационных технологиях, банковском и финансовом секторах.

По словам Тибревала, фармацевтический сектор, который пережил снижение рентабельности в течение последних 7-8 кварталов, в первом квартале этого финансового года стал когортой, обеспечив рост прибыли на 24%.

По мнению Тибревала, в ближайшие два-три квартала информационные технологии могут стать позитивным местом для инвестиций. «Мы считаем, что цикл понижения рейтинга, вероятно, завершится к сентябрьскому или декабрьскому кварталу», — сказал Тибревал, добавив, что в этот момент будет интересно найти возможности в ИТ-пространстве с большой капитализацией.

По его словам, сфера банковских и финансовых услуг может стать сегментом, в котором инвесторы могут получить хорошую прибыль или альфу. По его словам, оценки в этом пространстве сегодня не такие уж и дорогие.

В среднесрочной перспективе Kotak AMC настроена «чрезвычайно позитивно» в плане производства. «Оценки не такие уж и дешевые, но мы считаем, что попутный ветер в секторе чрезвычайно силен и, вероятно, на этот раз это не ложная тревога».

Однако в краткосрочной перспективе этот сектор может консолидироваться, поскольку оценки уже не такие низкие, как два года назад, сказал он.

Сегодня в сегменте компаний со средней и малой капитализацией появляются определенные индикаторы, которые заставляют компании по управлению активами проявлять некоторую осторожность. «Жадность сейчас на улице, особенно среди компаний средней и малой капитализации», — сказал он.

«Нам нужно быть немного осторожными... потому что, как практик в этой сфере, я чрезвычайно оптимистичен в отношении этой сферы в течение 5-10-летнего периода».

Тибревал посоветовал инвесторам не снижать кривую качества на этом рынке и убедиться, что качество закреплено нетронутым. «В противном случае ошибки, допущенные на этих этапах, нанесут вред в течение 2-3 лет», - сказал он.

По его словам, рынок будет консолидироваться, поскольку прибыль будет соответствовать росту маржи.

По его словам, большинство компаний, входящих в индекс Nifty 500, сообщили о хороших доходах. Что касается небанковских финансовых компаний, это будет год с более низким ростом выручки и более высокой рентабельностью для НБФК. Прибыльность банковского сектора в течение следующих трех кварталов нормализуется, поскольку маржа будет испытывать давление, сказал Тибревал.

«Таким образом, рост доходов на 40-50%, который мы наблюдаем в банковском секторе, возможно, больше не повторится. Он станет более нормализованным, при росте доходов на 15-20%».

Макро-нарративы оборонного, железнодорожного и строительного секторов кажутся чрезвычайно сильными, но нужно быть осторожными, предупредил Тибревал.

При восходящем подходе оценки в этих сферах на данный момент не столь привлекательны.

По словам Тибревала, траектория роста в ближайшие несколько лет выглядит очень сильной. Однако исторически очень немногие компании имели право на победу в этой сфере, сказал он.

По его словам, соотношение балансовой стоимости к векселям выглядит очень хорошим, но это обусловлено денежными потоками. Подчеркивая цикл 2003-2008 годов, Тибревал сказал, что рынки были воодушевлены соотношением балансов и счетов, но многие компании колебались в балансах и денежных потоках.

«Нам нужно быть очень осторожными с компаниями, на которые мы делаем ставку, потому что дисциплина движения денежных средств, дисциплина баланса и дисциплина исполнения имеют огромное значение».

По его словам, в Индии не было крупных победителей, создавших огромную рыночную капитализацию в этой сфере, особенно в инфраструктуре, из-за проблем с исполнением, связанных с перерасходом времени и приобретением земли, среди других факторов, сказал он.